Nuevas dimensiones de mercado financiero japonés

Sólo con la libertad y la democracia, los valores de la sociedad abierta y profesionalismo posible la función de la cadena de la inversión efectiva

El icónico líder de la Bolsa de Tokio desde 2007, ahora CEO del Grupo del Intercambio de Grupos de Japón dio una conferencia de prensa al Club de Corresponsales Extranjeros de Japón el 12 de junio de 2015, unos días antes de su retiro, para dar una visión general de sus logros y para examinar la situación de los mercados financieros de hoy en Japón.

Atsushi Saito expresa su satisfacción y orgullo y sorpresa por las grandes mejoras en el gobierno corporativo y el cambio de la mente sucediendo hoy en Japón.

Atsushi Saito ha trabajado como analista de renta variable en los EE.UU., con experiencia en el debate de fondos de pensiones de Estados Unidos, y cuando él estaba empujando para la reforma del gobierno corporativo en Japón alrededor de 1990 ha sido ignorada o incluso criticado. Él se sorprende al ver que estos cambios que ha estado manteniendo presionando para que desde 1990 se aplican realmente ahora.

Atsushi Saito expresa directamente su vergüenza acerca de los problemas de contabilidad recientemente revelados en Toshiba, Hitachi y contratos, que tiene personas independientes, las mujeres y los extranjeros que no son japoneses en el Consejo de Administración, con Toshiba que no tiene. Atsushi Saito dijo directamente: "Estoy muy confundido por qué Toshiba es tan perezoso para comprobar su contabilidad".

Atsushi Saito - que lleva la bolsa de Tokio desde 2007

Que lleva la bolsa de Tokio desde 2007, Atsushi Saito aspiraba a crear un destino atractivo para las inversiones en Tokio para los inversores de todo el mundo con los siguientes logros:

• modernizado los sistemas de comercio
• desarrollado un órgano regulador auto
• fusionarse con Osaka para crear grupo de intercambio de Japón

Reformar el gobierno corporativo para mejorar la eficiencia del capital y el valor corporativo de las empresas japonesas

El reto más imprescindible se ha dejado intacto durante demasiado tiempo: la reforma del gobierno corporativo en Japón para mejorar la eficiencia del capital y el valor corporativo de las empresas japonesas.

Recientemente hemos introducido el Código de Gobierno Corporativo y vemos un cambio de mentalidad en las empresas japonesas.

impedimentos estructurales siguen siendo permanecer en el mercado financiero de Japón

impedimentos estructurales siguen siendo en los mercados financieros de Japón, la financiación indirecta de los bancos siguen siendo una fuerza significativa en las finanzas corporativas.

banqueros de inversión japoneses siguen cayendo muy por detrás de sus rivales europeos y estadounidenses.

El régimen de crisis financiera posterior de acuerdo con Basilea 3 pone freno a un apalancamiento excesivo.

Cuando la economía mundial vuelve a un alto crecimiento, no somos capaces de confiar únicamente en los bancos de dinero centrada - los bancos no van a ser capaces de proporcionar suficiente capital satisfacer las demandas de una economía mundial cada vez mayor.

Prever las demandas de las organizaciones internacionales worldbank, ADB y nuevos AIIb y fondos de capital privado.

Con fintec, esperamos que la desagregación a través de líneas de servicios financieros separados

Con fintec, la combinación de los servicios financieros y la tecnología, esperamos aumentar la desagregación a través de líneas de servicio independientes para los servicios bancarios, entre la solución, transferencias electrónicas, préstamos y otros servicios.

Veremos más servicios financieros.

Sobre la dependencia de los bancos principales, la aversión al riesgo, la falta de sentido del deber por los gerentes corporativos condujo a la muerte de la equidad japonés como una clase de activos

En Japón, como consecuencia de la dependencia de la financiación indirecta por parte de los bancos céntricos principales dinero, profunda implicación de los principales bancos en la gestión empresarial, las empresas japonesas hicieron cada vez más reacios al riesgo rehuido de inversión dinámica, y en última instancia dañados valor corporativo.

Hubo una desaparición del sentido del deber por los gerentes corporativos utilizar de manera eficiente los fondos propios, y como consecuencia de estos factores, hemos visto a una cesión mundial de las acciones japonesas, que finalmente llevan a la muerte de la equidad japonés como una clase de activos.

Empujar desde 1990 para la reforma del gobierno corporativo en Japón, Atsushi Saito no sólo fue ignorada pero incluso criticado

Atsushi Saito trabajando como analista de inversiones en los EE.UU., siguió el debate sobre las pensiones de Estados Unidos, y comenzó a impulsar la reforma del gobierno corporativo en Japón alrededor de 1990, no sólo fue ignorada, pero criticó.

reciente giro milagroso de Japón sobre el gobierno corporativo se Atsushi Saito por sorpresa

Hoy Japón ocupa de la gestión empresarial, hay un giro milagroso de la mentalidad y el marco regulador. Nosotros vimos:

• modificación de la Ley de Sociedades
• gov código corporativo
• código de la administración

Que estos cambios podrían ocurrir fue una completa sorpresa.

Atsushi Saito espera que este impulso se puede mantener, y los deberes fiduciarios de los administradores de fondos de pensiones hacia los beneficiarios será reforzada para fomentar un mayor profesionalismo entre los inversores institucionales japoneses, similar a la Ley de Jubilación de Empleados de Seguridad de Ingresos de 1974, o Ley ERISA en los EE.UU..

Sólo con la libertad y la democracia los valores de la sociedad abierta profesionalismo puede la función de la cadena de inversión con eficacia

Sólo con la libertad y la democracia, los valores de la sociedad abierta y profesionalismo puede funcionar eficazmente cadena de la inversión. Este patrón es lo que define la economía verdaderamente avanzada

La transformación reciente ha traído de Japón de nuevo en el foco de los inversores profesionales a nivel mundial y un nuevo amanecer hace señas para Japón.

Todas las partes interesadas deben permanecer enfocado a seguir a través de estos primeros signos de cambio para asegurar que Japón da la bienvenida a un futuro más brillante.

Preguntas y respuestas

Q: Japón no se incorporan al Banco Asiático de Inversión en Infraestructura (AIIb) privará a Japón de oportunidades?

A: El Gobierno japonés no dijo que no se unirá a la AIIb, pero hoy en día no existe un conjunto claro de reglas para el AIIb, la estructura de gobierno no está claro. Para usar dinero de los contribuyentes a nuestro gobierno tiene que ser prudente antes de tomar una decisión sobre la inversión. Hay alrededor de 20 bancos internacionales y organizaciones similares, 19 de ellos tienen claras las reglas de gobierno. Todos excepto AIIb tienen claras las reglas de gobierno. En caso de AIIb China tendrá aproximadamente el 30% de participación. Probablemente nuestro Gobierno va a esperar antes de tomar una decisión, y Atsushi Saito piensa que esto es razonable.

Q: Bolsa de Tokio entrar en alianza internacional?

R: negocio Bolsa de Valores es un negocio muy nacionalista - Sólo EE.UU. tiene varios intercambios. Todos los otros estados tienen un solo intercambio totalmente bajo control, las regulaciones, la cultura de los estados individuales. Teóricamente los intercambios entre los diferentes países pueden fusionarse, pero ninguno tuvo éxito. Vimos ningún caso en el mundo eran intercambios de diferentes países se han fusionado satisfactoriamente, todas estas cooperaciones fracasaron.

Q: Los planes de Toyota para tener acciones convertable no comercializados?

Su hasta sus accionistas. Legalmente no violaron ninguna regla.

Japón no tiene ninguna prioridad sobre las poblaciones especiales.

Veo una discrepance en los EE.UU.: La agresiva Estados Unidos plantean la voz por los derechos de los accionistas, y el gobierno corporativo en otro lugar. Al mismo tiempo, las empresas de Estados Unidos son el mayor emisor de las existencias especiales para los propietarios especiales, por ejemplo, para Google o Facebook, más de un 50-60% del poder de voto está dominado por los fundadores de estas empresas. - Veo una discrepancia, una discrepancia de su irónica. Estoy hablando con los líderes de los Estados Unidos: Estados Unidos es muy entrometido acerca de nuestro Gobierno Corporativo, la protección de los accionistas, pero ¿Cómo protegen los accionistas de Google o Facebook?

Q: ¿Cuál es su consejo para la economía japonesa para recuperar la vitalidad y energía, para Japón para convertirse en el número 1 en el mundo?

R: Soy muy preocupados por el uso eficiente del capital y el gobierno corporativo. Cuando era analista de valores en EE.UU., siempre me preguntaron sobre los datos financieros de las empresas japonesas.

• Fuji Film tenía dinero enorme en el balance - su competidor, la compañía de la foto de color amarillo-color era siempre diligente con los titulares de las acciones, los dividendos pagados, hizo recompra de acciones. Fuji pasó gran parte de I D en los productos farmacéuticos y la diversificación. La empresa de fotografía en color amarillo desapareció, y Fuji Film es muy saludable. Acumulación de capital para dormir es inútil. Pero el uso eficiente del capital es crucial.
• cuando GM se declaró en quiebra se descubrió que tenían una gran tecnología, como proyectos de coches eléctricos que habían sido detenidos. GM había dejado de estos proyectos de I D, porque los accionistas habían insistido para detener el gasto en I D, y pagar contratar a los dividendos, y en última instancia se declaró en quiebra.
• Toyota tenía 3 billones de yenes en efectivo. Esto fue muy criticada. Toyota estaba desarrollando en secreto los coches eléctricos - ahora coche eléctrico Lexus es éxito de ventas en EE.UU..

Nos preocupa de respetar los accionistas, pero los deseos a corto plazo de los accionistas no son siempre las mejores para la empresa.

Incluso BlackRock quiere desarrollo de la empresa a largo plazo en lugar de las prestaciones en efectivo a corto plazo.

Q: Impacto de la debilidad del yen en la Bolsa de Valores

R: A pesar de la debilidad del yen, nuestra balanza comercial es negativa. tasa yen no está empujando a la exportación de Japón. Japón es la fabricación fuera de Japón. balanza comercial es negativa, la cuenta de capital es de color negro, cuenta de moneda es negro. filiales en el extranjero están enviando los dividendos de nuevo a Japón a la tasa de yenes 120. Su rendimiento inteligente en la cuenta de capital. Nuestra estructura de la industria ha cambiado, no estamos exportando en la parte posterior del yen débil, por lo que no son objeto de críticas.

Q: planes después de la jubilación

R: Me decidí: no hay trabajo - voy a tomar un descanso.

Q: Divulgación. A menudo los datos financieros están expuestos a principios de Nikkei o prensa japonesa antes de la divulgación oficial.

R: A menudo me preguntan sobre esto. No sé cómo la prensa recibe su información, es un mercado libre para la prensa. Con tal de que no hacen ningún uso de información privilegiada o utilizar esta información de forma privada, no veo nada de malo en la revelación pública antes de tiempo. Es una cuestión de competencia entre los periodistas, que no puede critisize la competencia entre los periodistas. periodistas muy afilados recoger información, no somos la policía no podemos detenerlos. Es un mundo competitivo - incluso para los periodistas.

Yo vivo lejos fuera de Tokio, a veces los periodistas esperan en la puerta de mi casa en los suburbios. Creo que esto es una invasión de mi privacidad, y yo no les digo la información en mi casa.

Q: La confianza en el mercado de valores, la baja participación inversor minorista japonés.

R: Los estados avanzados tienen un 60-70% propios inversores nacionales, y no fuera de los inversores extranjeros.

inversores profesionales extranjeros han respondido de inmediato a la lógica de nuestras reformas de gobierno corporativo. Especialmente los gerentes de pensiones de Estados Unidos y del Reino Unido han respondido de inmediato a la mejora de la eficiencia de nuestros mercados. profesionales de la inversión en Londres, Nueva York, Escocia pueden evaluar el significado de los cambios regulatorios.

inversores profesionales o privadas japonesas no podían entender las mejoras que hemos hecho, que no reaccionan.

Los fondos de inversión, sin embargo se encuentran en alturas récord y tenemos 8 millones de ELISA inversiones de pensiones privado en Japón ahora. La gente empieza a construir sus propias pensiones ahora, para los inversores minoristas están entrando en el mercado.

Tenemos un mercado normal tranquila ahora aquí en Japón en relación con la venta de las acciones.

Q: Tokio como centro financiero?

R: Si se hace la misma pregunta a Londres, dirán que con ella todas las transacciones son globales. Es posible que haya un arbitraje sobre los precios. Si se compara Shanghai y Nueva York, el volumen comercial en Shangai es más alto que en Nueva York, pero no de Shanghai en un centro financiero mundial, debido a que no se han liberalizado en la capital y flujo de salida, que son No. 1 sólo en volumen.

La definición de centro financiero del mundo ha cambiado.

Queremos ser uno de los mejores lugares en el negocio financiero a nivel mundial. Queremos ofrecer condiciones convenientes y amigables para las personas financieros para llegar a Tokio, como uno de los centros de negocios financieros.

Impuestos juega un papel muy importante definir los centros financieros. Londres o Nueva York o Tokio no pueden seguir una ciudad-estado como Singapur. No podemos tener el mismo sistema de impuestos. Tokio es mucho más grande que Singapur.

"Centro financiero global" es un tema concreto para mí.

Q: ¿Los precios actuales reflejan con precisión el rendimiento corp. Los inversores extranjeros: las ganancias especulativas a corto plazo? serán los inversores extranjeros desconexión en Banco de Japón extremos alineados de dinero?

R: No creo que el mercado japonés es el sobrecalentamiento en absoluto. Creo que los especuladores a corto plazo ya han salido de Japón.

A largo plazo, los inversores han reclamado durante mucho tiempo para el cambio en Japón, Japón no escuchó, pero ahora, por primera vez Japón está escuchando y cambiante, y me siento inversores a largo plazo son la comprensión de este cambio. Tenemos inversores a largo plazo aquí ahora en Japón.

Q: es la negociación de alta frecuencia de un peligro para la bolsa de valores?

A: Flash Crash en los Estados Unidos se debe a la diversidad de los intercambios. Hay 50-60 mercados en los Estados Unidos. Flash Crash hizo artificialmente, no becaue de la velocidad de la negociación.

Nuestras reglas para el sistema de fijación de precios en Japón, hemos aprendido esta caída desde la era Edo, no podemos tener flash, limitamos los cambios de precios, que se están enfriando el comercio. Nuestro sistema de fijación de precios es diferente que en los EE.UU..

Tenemos muchos operadores de alta frequeny desde el extranjero, y que apreciamos nuestro sistema. operadores de alta frecuencia de los Estados Unidos nos criticado hasta hace 10 años, pero hoy en día se aprecian nuestro sistema de precios en Japón, que quieren aprender nuestro sistema de fijación de precios. Esto realmente ha sido un gran cambio para nosotros.

Q: contabilidad falsa en Toshiba. Impacto en la confianza en el mercado de valores de Japón.

R: Me siento muy avergonzado por Toshiba. Toshiba debe ser el mentor o líder de la industria japonesa - no al revés.

Hitachi es un gran contraste con Toshiba. Hitachi presentó agresivamente fuera de miembros de la junta, los miembros extranjeros y cartón mujeres. Hitachi es investigado por miembros de la junta exterior y extranjeros.

Toshiba es un contraste total a la Hitachi.

Estoy muy confundido por que - ¿por qué es tan perezoso Toshiba para comprobar su contabilidad.

Esperamos que los auditores y contables casas son más profesionales y más grave. Nos dijeron que sus filiales tienen diferentes sistemas de contabilidad. Deben de haber comprobado intencionadamente ese punto.

Mi respuesta: mi sensación es de vergüenza. Sin duda no debemos repetir este tipo de cosas.

Q: ¿Por qué la compañía japonesa se acumulan tanto las reservas de efectivo.

R: Una de las razones es que las leyes laborales japonesas obligar a las empresas japonesas a tener reservas para pagar para la reestructuración. Hemos introducido cambios en el gobierno corp, y muchas empresas ahora utilizamos el dinero para fusiones y adquisiciones para adquirir empresas extranjeras, o por ejemplo, Fanuc ha aumentado dividents.

Soy optimista para las empresas japonesas, porque están usando dinero en efectivo ahora de manera más eficiente.

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